COVERAGE — 지난 리포트 (2페이지)
Bear Flattening — 수익률곡선이 움직이는 네 가지 방식
FOMC 인상 당일 2년물은 7bp 오르고 10년물은 1bp 올랐습니다. 금리 방향(bull·bear)과 곡선 모양(steepening·flattening)을 곱한 네 조합, front end와 long end, 양 끝이 반대로 가는 twist까지 실제 숫자로 정리합니다.
표현bear flattening · front end · bear-flattened · bull steepening
Remove Accommodation — 연준은 금리 인상을 '긴축'이라 부르지 않았다
9월 FOMC 25bp 인상, 3.75~4.00%. 워시 의장이 인상을 '완화 거두기'라 부른 이유, 7월 성명에서 지워진 공급 충격 문장, 4.1%로 평평해진 점도표, 9대 3에서 12대 0이 된 표결과 10월 skip 시나리오까지 정밀하게 읽습니다.
표현remove accommodation · restrictive · a dose of accommodation · redline
Dissent — 반대표 한 장이 성명서 마지막 줄에 남는 방식
FOMC 성명은 첫 줄에 표결 수를, 마지막 문단에 반대한 위원의 이름과 이유를 남깁니다. voted against·unanimous의 문법, 매파적 반대와 비둘기파적 반대의 차이, 2019년 9월 양방향 반대표 세 장을 읽습니다.
표현dissent · voted against · unanimous · dissenting
Hold · Pause · Skip — 같은 동결, 세 단어가 말하는 다음 회의
금리를 그대로 뒀다는 사실은 하나인데 기사가 고르는 단어는 셋입니다. hold는 사실, pause와 skip은 다음 회의에 대한 해석 — 2023년 6월 hawkish skip과 7월 재인상, 점도표로 셋을 가르는 법을 정리합니다.
표현hold · pause · skip · held
Data-Dependent — '데이터를 보겠다'는 말은 약속을 하지 않겠다는 약속이다
연준은 한때 날짜를, 그다음엔 실업률 문턱을 약속했고 지금은 그 자리에 데이터를 둡니다. 2011·2012년 안내 방식에서 meeting by meeting, totality of the data, live meeting까지 FOMC 기자회견의 단어로 정리합니다.
표현data-dependent · meeting by meeting · totality of the data · live meeting
이번 주 월가 헤드라인 속 금융 영어 — 유가가 흔든 주간의 세 표현
유가 급등에 나흘을 밀린 주식이 금요일 물가 발표 뒤 손실의 절반을 되찾았습니다. drift lower, spurt, claw back — 같은 0.6% 하락에 다른 동사가 붙은 이유를 해부합니다.
표현drift lower · spurt · claw back · drifted lower
Bull · Bear Market — 약세장의 기준 20%는 법이 아니라 관습입니다
S&P 500이 약세장에 들어가려면 고점에서 20% 넘게 내려가야 합니다. 20%라는 선과 잘 안 알려진 두 달 조건, correction·crash의 사다리, bear market rally, 곰이 가죽에서 온 어원까지 해부합니다.
표현bull market · bear market · correction · bear market rally
Terminal Rate — 시장은 '올리느냐'가 아니라 '어디서 멈추느냐'를 묻는다
금리 인상기의 진짜 질문은 다음 회의가 아니라 사이클의 종점입니다. 점도표에서 종점을 읽는 법, 시장이 매일 다시 매기는 최종금리(repriced), higher for longer, 중립금리와의 차이를 정리합니다.
표현terminal rate · repriced · higher for longer · neutral rate
Sticky Inflation — 'sticky'는 비유가 아니라 측정된 범주입니다
물가 기사의 형용사는 느낌이 아닙니다. 애틀랜타 연은은 가격 변경 빈도로 끈적한 물가와 무른 물가를 갈라 매달 발표하고, 연준은 2021년 성명에서 transitory를 지웠습니다. sticky·entrenched·anchored를 정리합니다.
표현sticky · transitory · entrenched · elevated
델타와 감마 — 채권의 공식이 옵션에서 다시 태어난다
델타는 1차 미분, 감마는 2차 미분. 듀레이션·컨벡시티와 완전히 같은 테일러 전개이며 미분하는 변수만 바뀝니다. 실제 옵션 숫자로 오차까지 검증합니다.
표현delta-neutral · long gamma · short gamma · duration